米蘭財報解析：李哥 “瘋狂一夏”，讓米蘭消化了三年

體壇周報駐意大利特約記者 沈天浩

主場險勝都靈之后，AC米蘭在意甲前10輪豪取28分，創下本隊意甲最佳開局紀錄。而球場以外的表現，同樣可以讓紅黑軍團喜笑顏開：10月26日，米蘭股東大會通過2020-21財年報告，9640萬歐元的赤字不算少，但比起此前的連年巨虧已經有相當進步：此前連續三個財年，米蘭的凈虧損均超過了一億歐元，2019-20賽季的赤字更是高達1.95億。相比之下，上賽季的9640萬，意味著俱樂部將虧損減少了超過50%。

新冠凜冬尚未過去，米蘭成了亞平寧足球經濟里一個美麗的例外。此前，尤文和國米先后錄得創紀錄的巨額赤字，米蘭的財報讓死敵眼紅。對于所有依賴球場和轉播權收入的豪門來說，新冠都無異于一場重創，為何米蘭做得比其他兩家更好？

靠轉播費，也靠多方開源

開源和節流，在其中都扮演了關鍵作用。米蘭上賽季的主營業務收入來到2.61億，比起2019-20賽季的1.93億增長了6800萬。其中，轉播權是最重要的進項來源：單這一項，米蘭的收入就從此前賽季的6330萬，一躍來到上賽季的1.38億，翻了一倍還多！必須提及的一個重要因素是，意甲在2019-20賽季中途停擺，直到六月份才最終復賽，聯賽后10輪比賽都順延到了去年七八月份進行，相關的轉播費用也計入了2020-21財年。因此，米蘭的轉播權收入躍升，一定程度上被這一因素夸大了。

但這并不意味著米蘭的經營成果盡是水分。米蘭的轉播權收入增加，也得益于球隊在上賽季參加歐戰，而同樣收到了轉播權“紅利”的巴薩、尤文和國米，仍然在上一財年創下虧損紀錄。此外，盡管2019-20賽季同樣被新冠陰云籠罩，但當賽季至少有三分之二的比賽是有觀眾和門票收入的；相比之下，2020-21賽季全部空場進行，這意味著場均上座人數在五萬左右的圣西羅，在上個財年的門票收入為零。在此種情況下，米蘭仍然可以實現如此幅度的收入增長，更加令人側目。

此外，米蘭在贊助商一項也收獲頗豐。實際上，米蘭從主贊助商阿聯酋航空和裝備贊助商彪馬兩邊的進賬，縱向對比并無較大增幅。真正為球隊開源的是新贊助：上賽季，米蘭從大大小小的其他贊助商身上，總共得到2600萬收入，比起2019-20賽季的1110萬翻了一番多。紅黑軍團現有的大多數贊助商，和俱樂部的合作都已經有了年頭，因此來自它們的贊助費用，理論上不應比此前有明顯增長。因此，以區塊鏈公司Socios為代表的新贊助，應當是這塊收入增長的主因。

米蘭去年的財報中，還有一項附注值得中國球迷注意。“2021年2月7日，AC米蘭（上海）體育發展有限公司成立，注冊資本為20萬歐元，由AC米蘭全資提供。”另一邊，米蘭俱樂部在今年七月份注銷了此前在北京成立的子公司。這家在“李哥時代”頂著中資厚望成立的公司，在過去三個財年中總共錄得約320萬歐元的營收；而在當年李勇鴻的愿景里，這家公司在中資處子季（2017-18賽季）就應當創造9000萬歐的高額進賬，到2022年的營收更是應當達到2.25億！

財務解壓，逃離“李哥時代”

支出層面，2020-21賽季的米蘭比起此前一年，節流超過3100萬歐元。首先，皮奧利順利帶滿一季，讓球隊避免了換帥導致的額外成本。大量清理高薪合同，也讓球隊從薪金支出層面節省了接近800萬歐元——若無伊布的高額薪資，這一數字只會更加顯眼。

在足球俱樂部的財報中，資產減值和折舊是最重要的成本科目之一：俱樂部買入球員時的轉會費，應當按照合同年限在這一賬目下進行分攤。上賽季，米蘭在此項支出8110萬，這其中還得算入球隊在2020年夏窗的一系列交易——由于前一賽季的意甲踢到了八月份，轉會窗也順延到了2020-21財年。當年3840萬買來的帕奎塔，以2000萬出走里昂；3800萬先生安德烈·席爾瓦為了規避二轉分成，以區區300萬轉會法蘭克福，幾筆交易為米蘭俱樂部帶來了數目不小的資產減值。恰爾汗奧盧續約失敗，卡爾達拉繼續外租，也帶來了高昂的轉會費攤銷。

特別值得一提的是，紅黑生涯后半段成為千夫所指的蘇索，倒是在上賽季的財報中為老東家做出了不小貢獻：西班牙人當年加盟米蘭的身價只有130萬，因此折舊近乎為零，他在去年七月被塞維利亞買斷，讓米蘭俱樂部入賬2100萬歐元——這占了上賽季財報中球員收入的絕對大頭。

乍一看，8110萬歐元的減值和折舊相當高昂，但如果縱向比較，2019-20財年的AC米蘭，球員攤銷和減值的支出高達1.26億！究其根本，還是“李哥時代”瘋狂一夏為球隊財政帶來的后遺癥：當年高價吃進的安德烈·席爾瓦、里卡多·羅德里格斯和拉克索爾特等人，再加上隨后一年引進的卡爾達拉，都因個人狀態和隊內位置問題被租借出去，但近乎為零的租借費意味著沉重的攤銷成本。

相比之下，上賽季的米蘭在此項支出上，已經有超過4400萬歐元的進步。明年夏天，隨著安德烈亞·孔蒂和凱西合同到期（無論科特迪瓦人續約與否，都不會再產生轉會費攤銷支出），李哥時代豪擲2個億造成的財務重壓終于要徹底卸下。

成功轉型，目標三年盈利

馬爾蒂尼、馬薩拉和蒙卡達的慧眼，不僅能在球場上幫助球隊。幾年前亂買留下的慘痛記憶仍在眼前，可如今的AC米蘭再也不想做賠本生意。馬爾蒂尼在2019年夏天成為體育總監后，巴西后衛杜阿爾特，或許是他眾多交易中的唯一敗筆。價格不菲的特奧、托莫里和本納塞爾成長為各自位置上的意甲頂級；低價加盟的西蒙·凱爾、薩勒馬克斯和卡盧盧們不斷帶來驚喜；作為馬爾蒂尼時代的標王，萊昂也在起初的迷失后迎來蛻變。

顯然，這批球員一旦出手，帶來的自然不再是資產減值，而是高額的出售利得。AC米蘭不是本菲卡，但馬爾蒂尼的眼光毒辣，不遜于老隊友魯伊科斯塔。明年夏天，米蘭和伊布的合作將會來到一個新的節點，瑞典人很難繼續以球員身份繼續紅黑生涯，至少不是以現在的合同數字。未來幾年，米蘭會進一步從工資帽、轉會費攤銷和交易利得/損失三個方面，繼續節約人員成本。

而在開源一項，米蘭本賽季時隔七年重回歐冠，據意大利“足球財經網”的估算模型，算上接近1600萬歐元的歐冠“出場費”，基于過往戰績的獎金，以及基于上賽季聯賽排名的市場分成，即便米蘭本賽季在歐冠賽場上戰績不佳，最少也能進賬超過4100萬歐元。紅黑CEO斯卡羅尼在采訪中表示：“球隊希望未來可以持續參加歐冠聯賽。如果能夠在競技層面取得這樣的成績，那么球隊會爭取在三年內扭虧為盈。”

當然，歐冠并不是全部。在采訪中，斯卡羅尼同樣表示，新球場是球隊增加營收的重中之重。“如果我們沒有可以和歐冠競爭對手們匹敵的基礎設施，我們就注定永遠是配角。擁有一座屬于自己的高水平球場，米蘭雙雄就可以避免繼續出售陣中的寶藏球員，比如盧卡庫或唐納魯馬。”