全球最大電競運營商英雄體育VSPN港股IPO啟動

1月31日，全球最大電競運營商VSPN Group Limited【英雄體育VSPN（以下簡稱：英雄VS）】向香港聯(lián)交所遞交A1表。美銀證券、中金公司、瑞士信貸擔任聯(lián)席保薦人。

通過為包括王者榮耀、和平精英、AOV、FREE FIRE、穿越火線、PUBG、PUBG MOBILE、Kartrider Rush、QQ飛車手游、爐石傳說、LOL、皇室戰(zhàn)爭、球球大作戰(zhàn)、FIFA Online 3、DNF等29款知名競技游戲的官方、職業(yè)賽事提供一站式綜合服務(wù)，業(yè)務(wù)已覆蓋從賽事組織，到賽事內(nèi)容生產(chǎn)制作，以及商業(yè)化衍生通道等等多方面，成為國內(nèi)唯一一家完成電競?cè)鷳B(tài)鏈業(yè)務(wù)布局的企業(yè)。

截止2021年9月底，英雄VS已成功將業(yè)務(wù)擴展至東南亞、美洲、歐洲等地的十多個國家和地區(qū)，并在中國、韓國、東南亞等多個市場贏得領(lǐng)先地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，英雄VS在亞洲和中國運營電競賽事業(yè)務(wù)及商業(yè)化收益方面均位列行業(yè)第一。是全球無可爭議的首席電競運營商。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2020年至2023年，全球電競行業(yè)將保持13.4%的復(fù)合年增速，市場規(guī)模在2023年將達到4723億元人民幣的規(guī)模，并進一步以8.4%的年復(fù)合增速在2026年增長至6021億元人民幣的規(guī)模。

需要指出的是，在經(jīng)歷了2020年疫情的影響后，英雄VS業(yè)績增速領(lǐng)先行業(yè)預(yù)期，截止2021年9月30日為止的前九個月，英雄VS共錄得營收達13.22億元，遠超疫情前2019年全年9.27億收入，并較2020年同期的5.41億元增長達144%。

更重要的，收入多元化趨勢已呈現(xiàn)，電競賽事運營、商業(yè)化、社群運營，已成為英雄VS收入來源的三駕馬車。2021年前九個月的數(shù)據(jù)顯示，以上三塊收入分別貢獻了4.66億元，4.51億元，3.43億元人民幣的營收，在總營收中的占比分別為35.3%，34.1%，25.9%。

英雄VS成立于2016年，應(yīng)書嶺、滕林季、唐丹妮、吳晟、鄭奪、張永康為聯(lián)合創(chuàng)始人，由于出色的成績，英雄VS已獲得了騰訊，天圖資本、SIG、快手、摩根士丹利亞洲私募基金等融資。截止招股書披露日，騰訊在英雄VS的持股比例達到13.54%，實控人應(yīng)書嶺與其一致行動人合計持有35.05%的投票權(quán)。

全生態(tài)鏈的電競運營商

從電競賽事運營起家，做成毫無疑問的霸主，繼而擴展生態(tài)鏈，將業(yè)務(wù)擴展至電競行業(yè)的各個支持渠道，成為行業(yè)首屈一指，全球最大電競運營商，這就是英雄VS自創(chuàng)辦以來走過的道路。

截止2021年9月底的9個月，英雄VS在中國及海外為29款電競游戲運營了94項賽事，達成約5600場對戰(zhàn)。這不僅遠遠超出了受疫情嚴重影響的2020年全年21款游戲，77項賽事，逾2000場對戰(zhàn)的規(guī)模，對比疫情影響前的2019年56項賽事，2647場對戰(zhàn)也大幅提升。

即便以大受疫情影響的2020年數(shù)據(jù)為口徑，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，英雄VS所舉辦的電競賽事數(shù)量也在亞洲排名第一。在中國，英雄VS為十大最受歡迎電競游戲（按2020年百度指數(shù)排列）中的九個提供賽事組織與運營服務(wù)，占據(jù)了電競賽事組織運營超過75%的市場份額，是毫無爭議的市場第一。而在2021年完成對香蕉游戲傳媒的收購后，英雄VS在國內(nèi)市場優(yōu)勢進一步鞏固的同時，在海外市場也得以加強，目前已經(jīng)是全球最大電競運營商。

到目前為止，英雄VS所主辦的電競頂級賽事包括有王者榮耀、和平精英、AOV、FREE FIRE、穿越火線、PUBG、PUBG MOBILE、Kartrider Rush、QQ飛車手游、爐石傳說、LOL、皇室戰(zhàn)爭、球球大作戰(zhàn)、FIFA Online 3、DNF等。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按照觀眾人數(shù)計算的話，王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽（KPL）是目前全球最大的移動電競聯(lián)賽。2017年起，英雄VS為《王者榮耀》職業(yè)聯(lián)賽KPL唯一賽事運營商。

通過在2021年并購上海厚翰（伐木累），英雄VS也進一步完善了其在電競賽事內(nèi)容制作，以及電競相關(guān)人才孵化方面的布局。并由此大幅提升了來自社群運營方面的收益。截止2021年9月底，英雄VS旗下共管理5,589名活躍達人與主播，且與18家知名電競俱樂部達成了合作，負責其直播及商業(yè)化活動，包括Team Liquid、T1、WE、QGhappy及4AM等等知名度頗高的一線電競俱樂部。

此外，英雄VS在電競相關(guān)的基礎(chǔ)支持產(chǎn)業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)器等終端設(shè)備、轉(zhuǎn)播及內(nèi)容制作設(shè)備，周邊產(chǎn)品，以及相關(guān)衍生產(chǎn)業(yè)，如電子商業(yè)、旅游、影視、綜藝等等，均有所布局形成了對整個電競產(chǎn)業(yè)的龐大基礎(chǔ)支持服務(wù)系統(tǒng)。

這些業(yè)務(wù)布局或直接給英雄VS帶來收入，或間接增強英雄VS在相關(guān)領(lǐng)域的整體競爭力，形成了全生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

業(yè)績增速領(lǐng)先行業(yè)預(yù)期

作為全球最大電競運營商，英雄VS的收入也與整個電競行業(yè)的發(fā)展趨勢高度相關(guān)，且表現(xiàn)出高于行業(yè)平均的增長勢頭。

截止2021年9月30日為止的前九個月，英雄VS共錄得營收達13.22億元。較2020年同期的5.41億元增長達144%。

收入的增長，主要源于收入來源多元化格局的形成。在通過并購上海厚翰取得直播平臺的社群運營收入，并強化了其商業(yè)化能力之后，英雄VS已經(jīng)從一家電競賽事運營收入超60%的企業(yè)，提升為電競賽事運營，商業(yè)化及社群運營三足鼎立的公司。

2021年前九個月的數(shù)據(jù)顯示，以上三塊收入分別貢獻了4.66億元，4.51億元，3.43億元人民幣的營收，在總營收中的占比分別為35.3%，34.1%，25.9%。

需要指出的是，在經(jīng)歷了2020年疫情的影響后，英雄VS來自賽事運營的收入快速恢復(fù)，通過其持續(xù)開發(fā)的遠程制作能力等，2021年前九個月的營收同比增速約42%，預(yù)期大概率將恢復(fù)到2019年的賽事收入水平。

從2019年至2021年頭九個月，英雄VS的合作贊助商品牌從17家增長至41家，旗下達人及主播直播超過371000小時電競、游戲、泛娛樂內(nèi)容。以上都大大強化了英雄VS的可持續(xù)化商業(yè)能力。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2020年至2023年，全球電競行業(yè)將保持13.4%的復(fù)合年增速，市場規(guī)模在2023年將達到4723億元人民幣的規(guī)模，并進一步以8.4%的年復(fù)合增速在2026年增長至6021億元人民幣的規(guī)模。

而中國市場在2020年的規(guī)模便達到了1372億元人民幣，占全球電競市場的42.4%，且規(guī)模增速將高于全球平均水平。預(yù)期2020年至2026年復(fù)合年增長率為14.5%，市場規(guī)模在2026年將達到3096億元人民幣的規(guī)模。

作為全球最大電競運營商，英雄VS所從事的賽事運營及相關(guān)內(nèi)容制作業(yè)務(wù)在整個電競產(chǎn)業(yè)生態(tài)中處于中游位置，是鏈接上游電競游戲廠商及下游直播平臺，品牌贊助商，以及電競玩家和觀眾的樞紐。

單就電競賽事而言，中國市場在2020年達到了約14億元的市場規(guī)模，預(yù)期未來六年將保持36.3%的復(fù)合年增速，達到89億的市場規(guī)模水平。

作為市場細分領(lǐng)域排名第一的企業(yè)，英雄VS當前無論從總營收還是賽事運營的單項營收來看，均高于弗若斯特沙利文報告所預(yù)測的行業(yè)平均增速，競爭優(yōu)勢非常明顯。

英雄VS在招股書中提及使命與愿景時如此稱，“令英雄VS成為追求最佳電競體驗的首選合作伙伴，且成為全球粉絲隨時隨地可與全球電競戰(zhàn)隊及選手、達人及直播主持，以及品牌及贊助商保持鏈接的渠道。”